难道此次中外运高层变动只是国资委发威前的喷嚏？是央企改革的冰山一角？

猜想一：政策扶持优势减弱

中外运的业务涉及货运代理、快递服务、船务代理、海运、汽车运输、仓储码头等九大类项，而在这些业务当中，航空货代一直是中外运最核心的业务，也是其利润的最主要来源。之前由于政策原因，中外运享受了与外资快递公司合资的丰厚收益。而这一收益将由于国内快递市场的放开而不复存在，以往的合作伙伴也将变为直接的竞争对手。联邦快递（FedEx）、荷兰天地快运（TNT）、美国联合包裹（UPS）这些曾经的合作伙伴都已先后与中外运分道扬镳。

如招商证券行业分析师李磊所分析，在原有的政策扶持优势逐渐隐退之后，无论是入股川航进军航空货运，还是收购申通快递，进军国内快递，这些都是中外运被动性的改革思路，而且进入时机已晚。他认为，无论是国内快递市场，还是航空货运市场，其市场格局已经基本形成，同外资巨头和三大航空巨头相比，中外运并没有多少明显的优势。

对于张斌的继任者源自招商局的传言，也有业内人士认为，招商局的优势在于其业务经过内部和外部整合，有目前已形成交通运输（包括港口基建、能源运输和物流）、金融、地产“三驾马车”的合理布局。而中外运近年来一直在铺摊子，搞基建，但没有给企业利润带来明显的增长点，如此人事调整定会弥补中外运在资本市场运作和集团多元化发展方面上存在的欠缺。

猜想二：国资委想查中外运家底？

据了解，张斌亲自负责操作的中外运入股川航集团和收购民营快递申通的决策也处于停顿搁置状态。之前曾对某报社记者透露相关合作意图和细节的上海申通快递总经理陈松海，再次接该受记者询问时则说“无可奉告”。

对于国资委派驻工作组进驻中外运，有消息称是国资委想借这次人事调整机会，彻底清查一下中外运的家底，并推动中外运和国内的其他大型物流企业进行相关整合。近年来，中外运一直在“死守”核心业务，所涉足的其他产业如港口、公路运输、综合物流等方面并不具有明显的优势，而招商局却表现得有声有色，公司的集团化管理、多角度发展和资本运作一直是其强项。就中外运与招商局的关系，有分析人士指出，此次人事变动是国资委为了提升央企的核心竞争力、推动中央直属企业的重组整合中的一步棋，意在实现央企的做大做强。

猜想三：人事调整背后有玄机

关于中外运领导班子的调整，香港资本市场的反应要比国内积极地多，一位不愿意透露姓名的证券分析师分析说，“这可能是中外运大手术前的征兆，如果中外运与招商局合并，可能会对股市有一定的影响。”

其实，张斌可能离任一事，中外运内部员工早已大多知晓，国资委也早就派来了工作组进驻中外运。但由于没有统一的宣传口径，所以，这一消息一直没有正式对外公布。而从中外运新的领导结构来看，现年50岁的招商局副总裁赵沪湘不仅接任张斌一职，还兼任招商局(北京)有限公司董事长、香港海通有限公司董事长的职务，这使“招商局即将合并重组中外运”的疑云仍未解散。

那么，为何国资委会调派招商局的高层进驻中外运？这背后的原因又是什么呢？本刊记者注意到，无论传言是否成为事实，国资委是这场变革中最不可忽视的角色。国资委作为国务院特设机构，是国务院国有资产的出资人，直接指导推进国企的改革和重组。从近期国资委的动作来看，它对国资的管理越来越紧，越管越细。国资委的李荣融说，国企改革目前已步入“深水区”，2006年将加快国有企业的重组，并称要尽快完成重点央企股改，推动大型国企整体上市。记者还注意到，2006年年底是我国金融市场全面对外开放的时间，国资委之所以紧锣密鼓地实施各项改革也许正在培植一些有实力的大型国有企业，以应对金融市场开放后面临的国际金融冲击。

国资委旗下的招商局是崇尚价值投资的专业机构，在配合股改这方面还是做得比较彻底的，2005年12月19日，招商局高层分赴四地进行沟通，意在积极推动股改。这在一定程度上昭示着国资委对央企股改不动摇的态度。如此看来，国资委对中外运进行的高层调整的同步进行也正是为了配合着央企的重组和股改。

国资委站在国家资金管理者的位置上，对于大型国有企业的高层选派、资金控制都尤为慎重。也许，中外运与招商局的合并，将会形成一个具备竞争国际金融市场的大型国资集团。从国资委对央企“一要管人，二要管帐”的决心来看，国资委在2006年定会加大力度，彻底铲除国企的死账、坏帐，使央企真正具备整体上市的条件。

国资委口风甚严

从中外运的新高层结构来看，的确间接印证了先前关于“中外运有可能会同招商局进行某种业务上的整合”的传闻。不过，国资委主任李荣融则表示：“关于招商局和中外运合并，我还没有听说。”

李荣融的回答很谨慎，对此，一些业内人士分析说，两个大型央企的重组，官方一定会慎之又慎，即便是合并重组，也会选择在最恰当的时机，以最稳妥的方式来公布消息。

（编辑/熊燕舞）